Доля Заемных Средств в Стоимости Имущества Формула по Балансу

2. Показатели финансовой устойчивости

Эти показатели характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость имущества. Важнейший показатель данной группы индикаторов – коэффициент независимости (автономии, собственности); он показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия:

Собственные средства учитываются по разделу IIIпассива «Капитал и резервы» (стр. 1 300). Также иногда к ним добавляют статьи разделаVпассива: «Доходы будущих периодов» (стр. 1 530), «Оценочные обязательства» (стр. 1 540). Стоимость имущества учитывается по валюте баланса (стр. 1 600 или 1 700).

Достаточно высоким уровнем К_1.1 в странах с развитой рыночной экономикой считается 0,50. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена. Вместе с тем, там, где строго соблюдаются договорные обязательства между поставщиками и покупателями и придается большое значение репутации фирмы, к коэффициенту независимости не предъявляют столь высокие требования (допускается снижение до 0,20).

Показателем, дополняющим коэффициент независимости до 1, выступает удельный вес заемных средств в стоимости имущества:

В сумме задолженности учитывают итог разделов IVиVпассива баланса (стр. 1 400, 1 500).

Коэффициент К_2.3 характеризует зависимость предприятия от внешних займов соотношением заемных и собственных средств:

Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства. Допустимое значение показателя 0,5 – 1. За критическое значение показателя принимают единицу. Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

Данные о задолженности предприятия необходимо сопоставить с долгами дебиторов. удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества рассчитывается по следующей формуле:

Финансовую устойчивость предприятия отражает также удельный вес собственных и долгосрочных заемных средств (сроком более года) в стоимости имущества (коэффициент финансовой устойчивости).

В табл. 3.3, 3.4 представлены исходные данные и форма для расчета показателей финансовой устойчивости. Доля Заемных Средств в Стоимости Имущества Это.

Пример расчета

Предположим, что фирма N решает провести выпуск облигаций со сроком на 2 года и стоимостью номинальной в размере 1 000 рублей, при этом фиксированная ставка составляет 18 процентов в год, а выплату платежей купонных два раза в год. Комиссия за андеррайтинг (гарантийные услуги банков на выплату средств за облигации) составляет 5 процентов. Ставка налога на прибыль приятна за 30 %.

Решив уравнение, получим следующее, что переменная r составила 7,8 %. Если произвести пересчет в годовом выражении, то стоимость заемного капитала = ((1+0,078)2 – 1) 100 = 16, 2 %

Обратите внимание, что все величины, представленные в задании в процентах, при расчете переводятся в числа.

Для того чтобы понимать сущность стоимости заемного капитала, стоит помнить, что это всегда доходность привлекаемого инструмента финансирования.

WACC и кредиторская задолженность

Значение WACC оценивается без налогового щита по формуле: WACC=ДС*СП+ДЗ*ССЗС-ДКЗ*СКЗ, где:

• ДС – доля собственных средств в совокупных источниках финансирования;
• СП – стоимость привлечения акционерного капитала;
• ДЗ – доля заемных средств в совокупных источниках финансирования;
• ССЗС — средневзвешенная ставка привлечения заемных средств;
• ДКЗ – доля чистой кредиторской задолженности в источниках финансирования;
• СКЗ — стоимость чистой кредиторской задолженности.

Как определяется цена капитала

С заёмными источниками финансирования цену определить просто. Хоть банк, хоть другие юридические и физические лица предоставляют капитал под определённый процент. Ставка годовых по банковскому кредиту или договору займа и послужит стоимостью заёмного капитала.

Собственный капитал также не обходится бесплатно, и определять его стоимость можно по-разному.

Подойти с точки зрения упущенной альтернативной выгоды

Например, на момент принятия решения ООО «Ромашка» может вложить 1 миллион рублей собственных средств в ценные бумаги, которые принесут 30% годовых, либо инвестировать эти деньги в развитие бизнеса.

Тогда при расчёте WACC капитала, инвестированного в проект, эти 30% послужат стоимостью собственного капитала. Смысл в том, что прибыль от проекта должна превзойти стоимость капитала, в противном случае проект рекомендуется отклонить и сделать выбор в пользу более доходного варианта вложений. В качестве стоимости собственного капитала не обязательно принимать возможный доход от ценных бумаг – это может быть любая альтернатива вложений с известной ставкой доходности (например, банковский депозит).

Итоги

Представление о величине собственного капитала в балансе дает значение, указанное в его строке 1300. Однако по своей сути собственный капитал отвечает понятию «чистые активы». Для расчета чистых активов существует утвержденная Минфином России формула, основанная на данных баланса, но принимающая их в расчет с учетом некоторых нюансов. Величина собственного капитала крайне важна для оценки финансового положения фирмы. Особое значение имеет ее соотношение с величиной уставного капитала.
Более полную информацию по теме вы можете найти в КонсультантПлюс. Пробный бесплатный доступ к системе на 2 дня.

Немного терминологии

Собственные оборотные средства (СОС) — величина, на которую оборотные активы (ОА) компании превышают ее краткосрочные обязательства (КО).

• К ОА относят готовую продукцию, материалы, сырье, топливо, дебиторскую задолженность.
• КО — это задолженность, которую необходимо выплатить в течение года за счет текущих активов: краткосрочная кредиторская задолженность перед поставщиками, покупателями, работниками, кредитными организациями и т.д.

Другое название показателя — рабочий капитал (от английского «working capital»). Аналитики используют его, чтобы оценить, насколько фирма способна рассчитаться по краткосрочным обязательствам за счет своей «оборотки». Он демонстрирует уровень платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Собственный оборотный капитал может быть положительным, равным нулю или иметь знак «минус».

Отрицательный СОС — это превышение текущих обязательств над текущими активами.

Наглядный пример — «Брянконфи» (бухгалтерская отчетность за 2015 г.). Исходные данные: Строка 1200 (итог по разделу II бухгалтерского баланса) — 183 843 тыс. руб. Строка 1500 1200 (итог по разделу V бухгалтерского баланса «Краткосрочные обязательства») — 220 153 тыс. руб. СОС на 31.12.2015: 1200 — 1500 = 183 843 — 220 153 = -36 310 тыс. руб.

В российской практике финансового анализа средневзвешенная стоимость капитала организации рассчитывается исходя из данных бухгалтерской отчетности, которая находится в открытом доступе. Тем не менее, необходимо учитывать несколько факторов:

WACC характеризует минимальную доходность предприятия от финансово-хозяйственной и инвестиционной деятельности. Этот показатель можно использовать для экспресс-прогнозов по развитию компании на ближайшие пару лет. В долгосрочной перспективе расчет WACC малоэффективен.